5일 새 20% 넘게 빠지면 낙폭 과대, 반등한다

해설

"5일 새 20% 넘게 빠지면 낙폭 과대, 반등한다"는 공포에 팔린 종목은 결국 제자리를 찾는다는 평균 회귀의 직관입니다. 짧은 기간에 크게 빠진 종목을 싸게 산다는 생각과 맞닿아 있습니다.

여기서는 5거래일 수익률이 −20% 이하인 날을 사건으로 잡고, 그날부터 20거래일 뒤 종가가 더 높았는지를 셉니다. 급락 종목은 변동성이 크므로 같은 날 변동성이 비슷한 종목들과 비교합니다.

첫 집계(2026-10-29, 사례 6,182건·2,484종목)에서 20거래일 뒤 오른 비율은 38.6%로, 같은 변동성 종목들의 41.8%보다 뚜렷하게 낮았습니다(비율 배수 95% 구간이 1을 넘지 않음). 반등을 기대하고 들어간 자리에서 오히려 더 빠지는 경우가 많았다는 뜻이며, 판정은 '오히려 불리'입니다. −15%까지 더 밀린 비율도 58.6%로 기대(53.5%)보다 높았습니다.

• 크게 빠진 데에는 실적 악화·증자·상장 유지 문제처럼 이유가 있는 경우가 많습니다. 이 페이지는 그 이유를 나누지 않았습니다.
• 위험선호 국면에서도 같은 방향(불리)이 나왔습니다. 위험회피 국면 사례는 아직 판정할 만큼 많지 않습니다.
• 관측 기간은 약 13개월입니다. 특정 시장 급락기에 사례가 몰렸을 수 있어 매주 다시 계산합니다.