펀딩비가 크게 마이너스면 숏 스퀴즈가 온다

해설

"펀딩비가 크게 마이너스면 숏 스퀴즈가 온다"는 코인 선물 시장의 속설입니다. 하락에 거는 쪽이 비용을 내면서까지 몰려 있으면, 가격이 조금만 올라도 그들이 한꺼번에 되사면서 급등이 난다는 설명입니다.

여기서는 바이낸스 무기한 선물의 펀딩비가 −0.1% 이하인 시점을 사건으로 잡고, 그 뒤 24시간 안에 가격이 +10%에 닿았는지를 셉니다. 같은 코인은 72시간 안에 한 번만 셉니다. 비교 대상은 같은 시점, 변동성이 비슷한 다른 코인들입니다.

첫 집계(2026-10-29, 사례 271건·96종목)에서 24시간 안에 +10%에 닿은 비율은 33.6%로, 같은 변동성 코인들의 14.4%보다 크게 높았습니다. 여기까지만 보면 속설이 맞아 보입니다. 그러나 24시간 뒤 종가가 −10% 이하로 떨어진 비율도 23.2%로 기대(3.4%)를 크게 넘었습니다. 위로 튄 만큼 아래로도 크게 무너졌다는 뜻이고, 판정은 '변동성 착시'입니다.

• 숏 스퀴즈로 급등한 장면은 기억에 남고, 같은 조건에서 그대로 더 빠진 장면은 잘 기억되지 않습니다. 이 표는 둘 다 셉니다.
• 관측 기간이 약 3개월(2026-07-28~)로 짧고, 판정할 만큼 사례가 쌓인 국면은 비트코인 중립 국면 하나뿐입니다. 특정 며칠에 사례가 몰렸을 수 있어 매주 다시 계산합니다.
• 사례 60건은 비교할 기대치를 만들 수 없어 빠졌습니다.
• 레버리지 선물에서 ±10%는 청산 범위일 수 있습니다. 이 결과는 방향을 맞히는 근거가 아니라 위험이 크다는 근거로 읽는 편이 정확합니다.